美国传奇投资人旗下杜肯家族办公室二季度持仓曝光

导语｜ 美国证券交易委员会（SEC）二季度13F文件显示，传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）旗下杜肯家族办公室（Duquesne Family Office）持仓总市值由一季度的约33.8亿美元升至51.1亿美元，前十大重仓合计占比45.83%。与部分媒体"清仓芯片股"的概括不同，这份文件呈现的是两件事：一次半导体板块的内部换仓，以及用期权工具对"实物AI"主题的试探性押注。

一、卖出博通、英特尔、美光，同时新建仓AMD、增持台积电
二季度，杜肯清仓了博通（Broadcom）、英特尔（Intel）与美光（Micron）——三者分别对应AI定制芯片（ASIC）、传统CPU与HBM/存储三条已被市场充分交易的叙事。

但同一份文件显示，该机构并未退出半导体：新建仓超威半导体（AMD）约7.29万股，增持台积电ADR并使其跃升为组合第二大重仓，同步增持意法半导体（STMicroelectronics）；另一方面，Arm持仓被削减逾70%。

一减一增之间，调仓方向由"AI算力叙事的拥挤多头"转向"代工与模拟环节的现金流确定性"。

二、新增特斯拉、Meta看涨期权，押注机器人与Robotaxi
13F披露，杜肯二季度新增特斯拉与Meta的看涨期权头寸（文件未列明具体行权价、到期日与合约数）。以期权而非正股表达主题，意味着有限成本、明确时间窗与非对称赔付——在主题尚未兑现的阶段，先"在场"而不重仓占用资本。

就特斯拉而言，期权对应的并非整车销售毛利，而是Cybercab（无人驾驶出租车）与Optimus（人形机器人）所代表的实物AI价值。

三、亚马逊增持逾十倍，重返中概建仓百度
亚马逊是本次披露中幅度最大的一笔加仓，持仓增至约54万股，环比增逾十倍（超过1000%）。作为AWS算力租赁、仓储物流机器人自动化与Agentic AI应用变现的共同载体，亚马逊属于AI的"用铲人"而非"卖铲人"。

同时，杜肯买回Alphabet约33.63万股——该股在一季度刚被全部清仓，显示为战术轮动而非长期信仰仓。

中概股方面，该机构新建仓百度ADR 8.8万份，占组合约0.2%，为其自2023年四季度清仓阿里巴巴后首次重返中概股。

四、时点验证：Cybercab落地，但股价与监管同时承压
调仓披露后不到一个月，实物AI赛道事件密集：9月3日，特斯拉在得州奥斯汀低调发布量产版Cybercab，取消方向盘与踏板、完全依赖FSD运行，目标售价低于3万美元、每英里运营成本控制在0.2美元以内，目前仅在奥斯汀部分区域提供服务，当地已注册45辆。

但发布会未直播、新增信息有限，特斯拉股价在发布前一日上涨5.4%后，于9月5日回落近6%；美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）同日起就Cybercab认证合规性启动调查。对期权买方而言，时间价值正在被消耗。

机构观点方面，瑞银全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi在9月报告中称，人形机器人正"摆脱预编程自动化、迈向真正的物理自主"，是AI投资的新前沿，并点名三大细分环节：执行器与精密齿轮、传感器与感知层、边缘计算与电力基础设施（涉及英伟达、Arm、AMD等）。

资料来源：SEC 13F文件；财联社、每日经济新闻、澎湃新闻、证券之星等公开报道（2026年8月17日—9月5日）。本文仅为公开信息整理，不构成任何投资建议。