惠裕全球家族智库与海天会联合发起“望族产业研习社”，旨在携手GP大咖们为家族和家族办公室CIO复盘投资策略，垂直训练家族的战略投资思维，做家族资本投资最好的捕猎手。本期特邀熠夏鼎资本创始及管理合伙人叶锋分享未来布局和投资思路。
叶锋 夏鼎资本创始及管理合伙人、海天会执委、大健康投资教练
从科学家转型投资人。曾在德意志银行纽约投资银行总部从事公司上市、并购、重组融资等业务, 主要负责生物医药和大健康行业。2001 年回国创业，从事股权融资、并购、股权投资。
看好板块：生物医疗大健康
过去10年中国人均医疗平均年复合增长率高达20%，预计中国在未来10-20年将会涌现出一批世界级的生物医疗大健康创新企业，股权投资恰逢其时。
看好的几个赛道分别为：
创新药
拥有全球知识产权、能够解决重大疾病的创新药物, 特别关注生物医药（干细胞和再生医学、抗体药物、细胞免疫治疗、基因治疗等）。
创新器械设备和体外诊断
1）国产化：顺应国家产业政策和采购政策方向，替代进口的医疗设备和器械。
2）服务化：从一次性设备销售转变为服务模式，市场的可扩张性和盈利的持续性得到了保证。
3）智能化：AI、互联网、大数据、区块链和云计算为医疗设备/器械插上智能的翅膀，更精准、更早期地对疾病做出诊断和治疗。
4）便利化：有利于连续便利的诊断数据的获取设备、让病人依从性更好/更微创的诊断和治疗方法、有利于更早期诊断出疾病的方法。如POCT，医疗级可穿戴智能设备，液体活检、粪便活检、胃肠镜胶囊等。
创新医疗服务
1）特别关注AI、互联网、大数据、区块链及云计算等新技术对医疗服务的质
量提升、效率改进和成本降低。
2）专业的医疗服务机构和模式的连锁扩张。
以中期项目为主兼顾安全和高回报
医疗大健康门槛高、回报高和相对周期较长，更契合高净值家族风险承受能力强，投资流动性要求相对较低、期望回报高的特点。但是医疗大健康领域的投资专业性太强，除非家族办公室拥有这方面的专业人才，否则不建议家族直接操盘，而应该选择专业的股权投资基金。
要强调的是，基于医疗大健康行业高回报、单项目投资风险相对较高、投资周期相对较长的特点，投资组合策略变得至关重要。我们设计的投资组合策略力图兼顾投资安全性及高回报潜力：
在项目的数量配置上：每个基金的项目数量适当分散又相对集中，每期基金优选10个左右项目，每个项目成功率力争在30%以上，如项目成功，预计回报在10-50倍。这样的组合，只要有一个项目成功，本金的风险就没有了，有三个项目成功，基金的回报就会比较可观。
在细分行业的配置上：均衡配置创新医药、医疗器械、医疗服务领域的优秀企业，在回报、风险和周期上找到适当的平衡。
在项目阶段选择的配置上：以中期项目为主，即产品研发工作已大部分完成（如：新药已进入临床），第一个产品在0-3年内可以进入市场的项目。少量兼顾早期培育孵化项目及后期价格合适的优质项目。
投资看重创业者的“逆商”
来源：本文原刊于《家族办公室》杂志第十一期，原标题：深耕中国市场，培育本土医疗大健康巨头，作者：黄嫀淓。
国内首家专门为家族办公室提供服务的咨询机构，拥有优秀的专家团队、卓越的专业能力和丰富的行业资源，致力于孵化高净值家族成立其家族独有的单一家族办公室(SFO)/ 私人多家族办公室(PMFO)，并为资产管理机构如何更好地开展家族办公室业务提供咨询服务，卓有成效地推动其转型升级。惠裕致力于成为家族办公室行业的“麦肯锡”，是本土FO 行业的生态培育者及观察者，是最接近中国本土顶级家族的同行者。
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