前言
在迈向全球虚拟资产枢纽的道路上，香港再迈出关键一步。香港《稳定币条例》8月1日生效，正式监管涉及稳定币的活动，并在香港就受规管稳定币活动设立发牌制度。稳定币是新兴支付工具，被视为连接传统金融与加密世界的桥梁。据统计，截至2025年5月底，全球稳定币规模约2500亿美元。
更值得注意的是，2025年以来，香港特区政府围绕虚拟资产交易及相关投资所得的税务政策，公布了多项改革动向，包括对特定投资主体的加密收益免税安排以及家族办公室适用范围的扩展，显示出对高端资本与合规金融科技生态的双重战略取向。
这场税制革新，不仅回应了加密金融产业对政策明晰的迫切期待，也彰显了香港在全球财富治理和虚拟资产规则制定中试图占据先机的雄心。
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税务豁免机制扩展：数字资产纳入基金免税框架
香港一向以简单低税制著称，但在虚拟资产领域，相关政策过去一直处于灰色地带。2025年初发布的《虚拟资产课税政策咨询文件》首次明确提出，合资格的基金交易虚拟资产所得，可纳入现行“统一基金豁免”（Unified Fund Exemption, UFE）框架，享受与传统证券同等的利得税豁免待遇。
这意味着，受托人结构清晰、营运合规的私人基金可自由配置包括比特币、以太坊、稳定币与NFT等虚拟资产，而不再因资产类别受到税务歧视。
对香港意图打造加密友好型资产管理中心而言，这无疑是一项制度性突破。
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家族办公室税务宽免范围再扩容
2022年起，香港已对符合条件的单一家族办公室（SFO）提供部分投资收益的利得税豁免。2025年税改政策更新进一步将合资格资产类别由传统股票和非上市股权，扩展至碳衍生品、保险相连证券、私募债权以及虚拟资产等新兴投资品类。
这一政策调整，直指亚太超高净值家族投资行为日趋多元的趋势。尤其是在新加坡逐步收紧税务宽免资格背景下，香港此番主动出击，意在强化“家办友好”形象，以吸引区域资本回流或落地设点。
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避免滥用：引入实质运营与申报门槛
为了防堵“名义结构”套利行为，香港税务当局同步提出实质运营要求。享有税务优惠的基金及家族投资载体，需设有本地实体运营、具备最低人手及运营支出，并须履行年度报备义务。
这种“宽中有控”的监管思路，既保留税务激励，又以合规机制抬高制度门槛，符合国际监管演化趋势。
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时间表与下一步
该项税务改革咨询已于2025年1月完成公众意见征询，相关草案最快将于年内提交立法会审议。若顺利通过，新制度预计可于2025/26课税年度起实施。
与此同时，香港亦在同步推进稳定币监管立法。香港金融管理局（金管局）在7月29日就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布以下文件：
《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结 （只备英文版本）及该指引；
《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》咨询总结（只备英文版本）及该指引；
与发牌制度及申请程序相关的《稳定币发行人发牌制度摘要说明》；
《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》
TIPS:两套指引于2025年8月1日刊宪。随着监管制度正式生效，市场参与者应遵守《稳定币条例》及相关指引。香港金管局鼓励有意申请牌照的机构于2025年8月31日（星期日）或之前透过
stablecoin_licensing@hkma.gov.hk联系金管局，让金管局可传达监管期望并适当提供反馈。发牌将是一个持续进行的过程，如个别机构认为已准备充分并希望尽早获得考虑，应于2025年9月30日（星期二）或之前向金管局提交申请。
《稳定币条例》生效加上已启用的虚拟资产交易所牌照机制，以及承诺采纳OECD《加密资产报告框架》（CARF），香港正逐步形成一个涵盖合规、交易、托管与税务的完整虚拟资产治理体系。
香港虚拟资产政策时间线：主要节点一览
时间
政策/事件简述
2022 Q4
发表《虚拟资产发展政策宣言》，确立开放基调
2023 Q2
修订《打击洗钱条例》，启动虚拟资产交易所发牌制度
2023 Q4
首批交易所（OSL、HashKey）获发牌，成立Web3专责小组
2024 Q4
发布税务咨询文件，建议对虚拟资产投资利润提供免税优惠
2024 Q4
承诺实施OECD加密资产报告框架（CARF），2028年启动跨国交换
2025 Q1
税务咨询期结束，修例工作推进；稳定币监管草案送审中
惠裕全球家族智库观点：税改是路径，更是信号
税务制度的优化，往往反映的是城市竞争战略的迭代方向。在传统金融中心争夺数字资产话语权的今天，香港选择通过法治和税制工具打造虚拟资产生态的“金融特区”。
无论是对Web3机构投资者、家族资本还是加密资产原生玩家而言，2025年的香港，正在成为一个更加清晰、合规且具备吸引力的政策目的地。而这场改革，或将成为香港在后疫情时代重启“金融亚洲硅谷”梦想的重要支点。
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