贸易战可能迫使美企业削减支出
此后一段时间，市场顿时陷入左右摇摆不定的徘徊之中。7月6日，特朗普政府正式宣布对340亿美元的中国商品征收25%的关税，中国政府当即作出了同样的回应。同时宣布的对世界各国的钢铁、铝等产品提高征收关税，更引发了世界各地对美国的报复性增加关税的回应。这一措施的实施必将严重影响相关各公司的产品价格和销售，从而导致公司盈利能力的下降及股价波动。
CFRA Research的投资策略师林赛•贝尔(LindseyBell)表示，随着贸易战形势继续恶化，企业领导人将很难量化关税的影响。她表示“: 我确信，首席执行官们和企业管理团队对于他们的未来计划真的感到紧张不安。”
美联储已经从那些勒紧裤腰带过日子的公司那里得到消息，关税可能迫使企业在未来削减资本支出、招聘或其他投资。因此，官员们很担心新的贸易政策可能会损害世界经济，一些经济学家也警告说，贸易战可能引发世界范围内的经济衰退，相互报复和升级的威胁可能会不断增加危害。
然而，事实也许会向着与猜测论点相反的方向发展。我们都知道这样一个事实: 中国进口产品成本的上升，将对美国消费者和生产商造成的伤害更大，而不是相反。相信这一过程只会加剧美国的通胀而对中国的影响甚微，因为从中国的角度来看，对美出口占其全球出口总额的比例一直在下降，更广泛地说，中国对美出口占其GDP的比例正在下降。
人们常说，牛市出现在忧虑堆砌的墙上，过去几年尤其如此，我们已经看到全球经济在股市中几乎齐头并举，而且最近还充满活力。英国退欧、美国大选、欧洲民粹主义、朝鲜的紧张局势，以及特朗普与墨西哥之间的字面意义上的墙，这些都是筑在墙上的许多担忧之砖。随着2017年相继发生的诸多关键性事件，风险越来越多地会出现在2018年，美国保护主义的风险将会成为问题的核心。各国央行一致认为，贸易战升级的风险不仅会对2018年全球经济复苏形成关键性的威胁，而且还将对全年的货币政策产生恶劣影响。
历史上的低水平股市波动率永远不会像我们不断描绘的那样持续下去。目前，波动性可能会越来越多地受到与贸易相关的言论，以及领导人最终会采取何种措施的影响。
如果这种威胁下的贸易战进一步升温，投资者将比以往任何时候都更重视资产管理，会将自己主要定位于有助于管理波动性的资产组合，比如在股票和其他替代资产之间进行广泛的多元化配置。由于央行货币政策现在可能被拉向两个方向之一：偏向鹰派的紧缩政策，和偏向鸽派的宽松政策。鉴于目前刚刚开始的贸易战，很难说偏向哪一方，所以，今后更多的关注应该放在评估政府债务价值方面。
在这场贸易战中，家族理财师应该做好准备并将继续调整客户投资组合，以在投资市场中起导航作用。尽管我们预计市场将会继续波动，在全球市场的广泛范围内做好资产配置仍然至关重要。我们对固定收益的看法仍较为黯淡，相反，我们青睐那些能够帮助稳定投资组合波动性、保护客户资本不受最近出现的贸易战影响的多资产和绝对回报稳定增长的管理。尽管市场状况变得越来越不稳定，但我们仍然相信，这孕育了机会，我们对2018年的投资组合保持乐观的前景。
来源：本文原刊于《家族办公室》杂志第十期，原标题：中美贸易战会如何影响你的投资组合 ?编译：Julia （By Brady Dale）。
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