如果说互联网的出现，其最大的成功是让每个人轻而易举地搜索世界上所有问题的信息，那么人工智能的出现，其目前最大的成功是让每个人轻而易举地获取世界上所有问题的答案。DeepSeek的出现，其运作逻辑很大程度上弱化了人工智能与算力之间的强绑定，进而为现阶段国产云端算力芯片的入场铺平了道路，极大地提振了国内资本市场的信心，产业发展方向上具有高度确定性的AI+医疗应用场景，其预期上中国将效仿美国产业界实现大规模商业化，同时全球范围互联网公司将迎来新一轮价值重估。
AI+医疗应用场景，美国方面已经在全球范围率先开局
很长一段时间以来，国内市场由于没有性能上可以媲美GPT-4o的国产大模型，进而导致产业界上AI+应用场景一直难以实质性落地，此方向上的国内资本市场炒作也始终形成不了市场合力。
现阶段来看，此次DeepSeek的成功挑战了美国对AI技术主导权的垄断，同时开源的DeepSeek将从此刻开始，开启赋能下游产业界各大实际应用场景的商业化兑现，预测国内行业将率先从医疗领域发力。究其缘由，相对于To C端的诸多消费电子还处于产品定义阶段而言，此医疗赛道产业发展方向目前具有高度确定性，因此现阶段仔细寻找预期上可实现规模利润落地的国内相关医疗企业，可谓是当务之急。
美国方面的AI+医疗应用场景已经在全球范围率先开局，市场增量空间巨大且增长率的成长性十分显著，应用场景涵盖诊前、诊中、诊后的各个环节，目前主要涉及了四大领域，即，药物研发、基因研究、临床诊断、医保支付。从诊断环节的细分市场方向来看，影像分析、数据存储、综合诊断，此三大应用场景现阶段占比较大，具体进展如下：
诊断辅助与临床决策支持
2023年4月，谷歌的医疗大模型 Med-PaLM 2 已在美国梅奥医院（Mayo Clinic）等医疗机构进行实测，作为首个在美国医疗执照考试（MedQA数据集）中达到专家水平的大模型，其准确率达86.5%，支持医学知识检索、影像解读及临床问答。值得关注的是，Med-PaLM 2 在1000多个实际医疗场景问答中，其表现优于人类医生，尤其在解码医学术语和生成诊断模板方面凸显价值。与此同时，美国方面得益于GPT-4o的优异性能，进而其众多市场医疗平台机构通过微调 ChatGPT 等底座模型，相继发布了多款在医疗领域应用的大模型。具有代表性的是，Carbon Health 基于 GPT-4 推出了一款可以根据医生病人之间的对话，自动生成诊断记录，整体表现上比医生自己操作快12分钟。目前这款大模型已经被超130家诊所投入使用，美国旧金山的相关诊所表示，其就诊的病人数量增加了30%，显著提升了诊疗效率。
医学影像分析
医学影像分析是医疗AI领域第二大的细分市场，美国方面迄今FDA已批准200余种医疗影像AI产品，说明在影像诊断方面的市场应用已经成熟，大模型在影像分析中已经实现商业化，其覆盖了CT、MRI等设备，进而辅助分析肺部、心脑血管等疾病，自动识别病灶并生成报告。谷歌的Med-PaLM 2模型已在美国多家医院进行实测，其在医学影像领域的表现接近“专家”水平，能够解读医学图像并生成诊断报告。此产业链逻辑也必然是中国医疗市场接下来要实现的潜在巨大商业价值，国内市场此细分领域预计到2030年将超100亿美元，已显示出强劲的增长势头。
药物研发与基因研究
药物研发是医疗AI领域最大的细分市场，相较于二级市场而言，一级市场更关注大模型在药物研发方面的行业进展。目前谷歌的医疗大模型 Med-PaLM 2 已实现分析大规模的生物医药数据，预测药物分子结构，发现与疾病相关的基因、蛋白质和代谢途径，识别潜在的靶点，帮助筛选具有潜在活性的药物分子，从而缩小候选药物的范围，并优先选择具有较高活性的化合物进行后续实验验证。备受时间煎熬的新药研发，将因此受益研发周期大幅度缩短，同时极大降低研发成本。
当下美国引领的医疗领域革命，正在重塑全球医疗生态的机遇与挑战，而这将是一场由人工智能大模型所驱动的深刻变革。从未来十年全球AI医疗产业界的发展趋势来看，2024年全球医疗AI市场规模已达266.9亿美元，并以36.83%的年复合增长率狂奔，预计2034年将突破6138.1亿美元。
这一数字背后，不仅是技术的跃进，更折射出医疗体系效率革命、慢性病危机与人口老龄化等多重社会命题的交织。因此目前市场所表现出来的成长性潜力巨大，其中美国作为全球规模最大的AI医疗市场，其在2024年的全球市场规模中占比超30%，预测美国方面的市场规模占比将继续长期维持不变，年复合增长率紧随全球同步成长，但目前趋势来看，中国未来十年所表现的成长性或将高于美国市场。
AI+医疗的期待
医疗领域是目前远景预期上最值得期待的AI+应用场景，其潜在的巨大商业价值尚未获得市场足够的认可。2025年1月，全球风险投资Crunchbase数据显示，医疗保健和人工智能领域的融资额分别为94亿美元和57亿美元。这些数据表明，医疗保健和人工智能领域在2025年1月成为全球风险投资的热点，合计占当月总融资额的58%，进而或将2025年起迎来巨大的资本涌入。
值得关注的是，美国前众议院议长南希·佩洛西（Nancy Pelosi）在年初对AI医疗公司Tempus AI的重仓投资引发市场震动。
2025年1月，佩洛西卖掉了英伟达、苹果等股票，购入50万份Tempus AI的2026年到期看涨期权。此股今年1月17日至2月7日，累计涨幅超100%，成为美股市场焦点，进而也将AI医疗这一新兴赛道推向台前。市场数据显示，近两年以来，美股宽松的货币环境之下，紧紧跟随佩洛西的选股方向，大多数股民都能实现很好的收益，这一现象也加大了市场对佩洛西的投资选择产生了极大的关注。
具体进一步分析来看，佩洛西对Tempus AI的投资，本质上是押注AI重构医疗行业的长期趋势。佩洛西的持仓风格向来是以稳健的大盘股为主，此次购买这么一家市值60亿美元的医疗类公司，投资风格的改变确实值得引起关注。
Tempus AI方面的财务指标显示，2024年其主营业务营收达到7亿美元，2025年预期9亿美元，若算上并购的收入，2025年预期能达到12亿美元，主营业务的预期增幅接近30%，这样的增幅目前看来是商业市场的人工智能技术与日俱增的显著进步与庞大医保支付压力之下的政府大力政策支持所共同作用的结果。尽管短期股价受情绪驱动波动剧烈，但Tempus AI的清晰商业路径与行业龙头地位，进而仍然具有极大的吸引力。
从长期投资价值的方向分析，目前AI+医疗应用场景的黄金时代才刚刚揭开帷幕而已，佩洛西的投资选择或许预示了Tempus AI未来的巨大增长潜力，也预示了AI技术在医疗领域的应用将极大推动基数庞大的消费者从被动治疗向主动健康管理的转变，进而市场潜在消费空间将会是个天文数字。Tempus AI或许是未来十年的颠覆者，但也有可能成为人工智能技术泡沫破裂前的狂欢。
亘古唯一不变的是，只有真正解决临床痛点的企业才能穿越周期。
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文章来源：新财富产业研究院 原文标题：《海外AI+医疗的实践》
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