今年6月1日，信托业务三分类正式推行，至今已有半年时间，信托公司都交上了一份怎样的答卷？
信托业务三分类新规着重强调了信托的“服务”属性，将资产服务信托移至首位，而财富管理服务信托作为资产服务信托的第一大业务类型，自然对信托公司的转型发展至关重要。
《家族办公室》杂志综合业内专家的观点，总体认为，开展财富管理服务信托，对于信托公司在产品设计、运营能力、内部协同、商业模式等方面都提出了更高的要求。
那么，为了打好这场硬仗，信托公司要如何应对？拿出哪些资源优势，做出怎样的创新布局？
回归本源，财富管理服务信托大有可为
当前资产隔离的重要性逐渐被世人认同，而信托制度在我国应该是属于资产隔离的有效法律工具，它可以为各类资管活动提供资产隔离，能够让交易有保障、财富更安全、传承更久远。
过去十余年，信托公司一直作为类银行的投融资工具，导致信托独有的制度优势没有充分发挥。建信信托认为，此次三分类新规顺应市场需求，通过为信托公司的业务转型指明确切方向，开启了信托业总体回归本源的新时代。
那什么是信托的本源？借用中国信托业协会首席经济学家蔡概还的观点，过去40多年来，我国信托业一直在寻找答案，例如第五次清理整顿过程中2000年的时候就提出，信托公司定位为主营信托业务的金融机构。这句定位非常精准，到今天还是对的。“未来信托公司的准确定位应该是在提供本源的信托资产隔离服务基础上，为客户提供资产管理服务的一家综合性的非银行金融机构”。
根据新规，财富管理服务信托的7个子类别为家族信托、家庭服务信托、保险金信托、特殊需求信托、遗嘱信托、其他个人财富管理信托、法人及非法人组织财富管理信托，分别与传承、养老、特殊关爱、财产管理等民生需要息息相关。我国是个拥有十三亿人口的大国，信托行业大力开展财富管理服务信托业务是顺应时代和社会的需求，财富管理服务信托的实践与应用前景广阔。
中航信托也表示，财富管理服务信托是符合监管政策导向、发挥信托本源功能优势的一大类重要业务方向，结合中国高净值客户的体量及需求，发展前景广阔，有很大专业化探索的空间。
面临的困难与挑战
虽然财富管理服务信托的前途是光明的，但困难与挑战也是肉眼可见。
我们以信托三分类中首次明确提出的家庭服务信托为例，新规将家庭服务信托初始设立的金额门槛降低到了100万元，在投资范围上，家庭服务信托也只限于以同业存款、标准化债权类资产和上市交易股票为最终投资标的的信托计划、银行理财产品以及其他公募资产管理产品。
家庭服务信托100万的门槛与家族信托动辄1000万元起步相比，显然非常接地气，是信托进入中产家庭的有力武器。不过，门槛降低，服务的客户数可能就会成倍增加，这对于信托公司团队管理、运营压力以及IT系统建设等方面都是挑战。另外，家庭服务信托更多是推信托账户，而以往信托更多是卖资管产品，两者的模式大相径庭。
再看看财富管理服务信托中的保险金信托，据不完全统计，目前国内已有约40家寿险公司与信托公司合作，推出保险金信托产品与服务。
惠裕全球家族智库和国投泰康信托联合发布的《2023中国保险金信托创新发展白皮书》也显示，受访的信托公司、银行和券商中，高达65.63%已经在开展保险金信托业务，另有31.25%的受访机构计划在未来一年内开展保险金信托业务。
不过，信托公司想要大力发展保险金信托业务，除了需要与保险机构合作，同时还需要建立专业化团队、完善服务体系及运营能力，丰富保险金信托在养老、医疗、教育、遗嘱等方面的服务场景，做好资源整合，才能打好保险金信托这张牌。
逻辑变了，如何破局？
总的来说，财富管理服务信托与信托公司已经驾轻就熟的资产管理信托业务相比，在展业逻辑上就是不同的。
资产管理信托业务是信托公司销售产品，为客户提供融资服务，收益来源是赚取息差，而财富管理服务信托则是为委托人提供账户管理、实现场景化功能服务，核心是托管和运营，收益也是通过收取管理费来实现。
财信研究院金融团队的研究报告认为，财富管理服务信托整体上属于前期投入大、回报周期长的业务类型，是典型的 “前人栽树后人乘凉”业务，因此需要用长远的目光进行战略规划，并保持战略定力。
中航信托目前财富管理服务信托客户大约有五六千名，主要为千万级以上的家族信托客户，还有一些保险金信托客户。
对于如何破局，中航信托相关负责人表示，首先，从产品设计来说，要基于客户需求原型开发，这要求公司团队要有很强的创新服务能力。其次，运营和系统是财富管理服务信托业务的重要支撑，需要持续优化和提升，适应未来不同场景的财富管理服务信托需求，持续投入能力是前期规划开展此大类业务的重要考量因素。再次，内部协同在不同信托公司有不同安排，一般涉及自有财富和家族信托专业团队的协同、内部资产管理部门与财富管理服务信托的一体化协同，可依据公司不同优势及管理历史做出安排。
这里要重点提一下商业模式，毕竟行得通的商业模式才是盈利的关键。目前来看，各家信托公司还处于摸索与探讨中。
中航信托表示，家族信托及保险金信托的商业模式已相对明确，家庭信托、个人财富信托及其他各类还需要在市场探索建立可持续模式，要找到真正为客户增加价值，同时信托机构投入产出可持续的商业模式。
建信信托也强调，目前行业内比较普遍的展业模式分两种，一是渠道合作，例如与银行、保险公司、券商、第三方财富等；二是直营客户拓展，在这个过程当中信托公司的盈利模式尚处于探索当中，财富管理类信托服务往往由于同业低价竞争等原因而使盈利性受到制约，这是未来需要进一步探讨的。
参考资料：新分类下财富管理服务信托的价值定位与发展路径——信托业转型研究（财信研究院）
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